二季度煤炭市场供求相对宽松 小煤矿限产维稳价格


     今年一季度,会计计量方式的改变给煤炭上市公司带来一次性的利润增长,而超预期的业绩增长也吸引了大量基金驻扎煤炭板块。分析人士仍表示,全年来看,小煤矿整治力度较大,煤价在一定程度上仍有支撑。但宽松的市场供求决定了二季度煤价难现去年同期的大幅上涨。

 会计成本下降“催肥”业绩

 今年一季度,煤炭上市公司的净利润环比大幅反弹,超过此前市场的预期。去年四季度,在国际金融危机的影响下,煤炭销售量价齐跌,上市公司盈利回落,四季度净利润由三季度的212.07亿元下降至112.31亿元。今年一季度煤炭上市公司净利润达到158.75亿元,环比大增41.36%,同比增长了23.2%,超出市场预期。

 研究员表示,会计成本下降是煤炭上市公司盈利能力保持增长的重要因素。《财政部关于执行企业会计准则2008年年报工作的通知》要求,煤炭企业以往从成本中计提的维简费、安全生产费用、煤矿转产发展资金和矿山环境恢复治理保证金等四项费用,今后须在未分配利润中提取,不再影响当期损益,因而企业财务报表体现出来的净利润有所增加。

 以大同煤业为例,根据新的会计准则,公司将在原煤成本中列支的安全费等支出改为以“盈余公积”名下的“专项储备”计提核算,公司一季度营业成本为7.4亿元,较上年同期降低2.3亿元,降幅为25%。田加伟的测算显示,大同煤业一季度的吨煤成本由去年同期的190元下降到了今年170元,减少了20元。

 另一方面,今年一季度,受下游行业补库存的影响,国内煤炭需求量有所回升,煤炭产销量均有增长。根据中国煤炭工业协会统计,一季度全国原煤产量累计完成55430万吨,同比增加2752万吨,增长5.22%;煤炭销量累计完成53213万吨,同比增加1515万吨,增长2.9%。价格方面,虽然一季度销售均价与2008年高点相比已大幅回落,但仍高于去年同期水平,与2008年全年均价相近。

 二季度业绩缺乏亮点

 二季度正是煤炭需求淡季,国家电网公司调度中心的最新统计数据显示,4月份全国发电量同比下降3.55%,较3月份环比也有大幅下滑。且近期水电增幅较大,对火电产生“挤出效应”,煤炭供需总体宽松。

 上市公司对上半年的业绩也并不乐观。已经预告上半年业绩的四家煤炭公司中,只有露天煤业为同比略增,其他两家预减,一家首亏。

 兖州煤业表示,受全球金融危机影响,国内外煤炭需求减少,将导致公司煤炭销售平均价格下降,预计公司2009年上半年实现的归属于上市公司股东的净利润将比2008年同期减少超过60%。

 4月份以来,山西小煤矿限产程度有所放松,坑口煤价出现小幅回调。不过,4月28日,发改委等4部门联合针对全国30万吨/年及以下的煤矿进行瓦斯专项整治,此次整治时间计划在一年半左右,产量约占全国三成的小煤矿复产的步伐被再次拖缓。

 业内人士表示,如果是在去年煤炭供求紧平衡的状态下,如此力度的小煤矿整治将会造成煤炭价格迅速上扬。一如去年4月至7月开展的“百日安检”。但目前的情况是,煤炭市场供求相对宽松,下游有效需求不足,小煤矿的限产只能起到维持价格稳定的作用,煤炭市场价格很难再现去年的大幅上涨。

 业内认为,小煤矿专项整治将降低未来1-2年内的煤炭供给能力;另一方面,国内焦煤矿以小煤矿居多,小煤矿专项整治对炼焦煤生产的影响更大。



信息来源:中国证券报